Risiko bancario: che strada prende il giardino Italia? 🌳

Il 29 ottobre i soci di Mps dovranno scegliere tra due idee di sistema bancario.

Da una parte c'è Intesa Sanpaolo. Ha rilanciato l'OPAS a 31,4 miliardi, con 25 centesimi in più in contanti per azione, ma a una condizione precisa: l'offerta decade se passano le contromosse di Siena. Ha già l'impegno di Delfin, primo azionista del Monte. Insieme a Unipol, che rileverebbe marchio e circa 635 filiali, disegna un'operazione "di sistema": un campione europeo con Mediobanca dentro e Generali sullo sfondo.

Dall'altra c'è il piano Lovaglio. Mps-Mediobanca come terzo polo autonomo, offerte di scambio su Banco BPM e Banca Generali, e una distribuzione straordinaria ai soci.

La Borsa per ora vota con i prezzi: l'offerta è tornata a premio e Unipol corre.

Il mercato però guarda al prezzo, mentre il Paese dovrebbe guardare all'ecosistema. Un giardino ben curato non è fatto di un solo albero gigante, e nemmeno di tanti arbusti che si contendono la luce. Le domande vere, secondo me, sono altre:

• Concorrenza: quante alternative restano a famiglie e PMI nei territori?
• Credito: chi finanzierà il tessuto produttivo italiano, fatto soprattutto di piccole imprese?
• Risparmio: dove si deciderà la gestione del risparmio degli italiani, con Generali al centro della partita?
• Competitività: le banche italiane devono crescere per reggere il confronto europeo, ma a quale prezzo per il mercato interno?

Non ho una risposta definitiva. Credo però che il risiko non si chiuda con una vittoria o una sconfitta. Si chiuderà con una scelta su che tipo di finanza vogliamo per l'economia reale nei prossimi vent'anni.